【稀土】稀土行业报告:稀土供需改善,有望迎来逆转

    稀土行业报告:稀土供需改善,有望迎来逆转

2016至今稀土价格大幅波动,成本不同程度向下游传导。

2016至今,稀土价格涨幅明显,其中氧化镨钕最高涨幅达120%,铽镧铈等最高涨幅超50%,铕钆等超100%;8月下旬稀土办发文稳定稀土过快涨价,稀土价格进入回调期,氧化镨钕降幅达58%,氧化镝降幅25%。稀土价格波动已顺利向下游传导,6月底磁材启动涨价,涨幅6-8%;到9月中旬加速上涨,周涨幅约40%;到10月中旬回调约5%。钕铁硼毛坯价格涨跌幅明显低于稀土,主要由于稀土涨价仅在电子、汽车、伺服电机等部分应用完全传导;该应用通常加工性能要求高、磁材在下游成本占比小。

稀土供给端改革,出现政策性供给不足。

从供给端看,受国家稀土供给侧改革影响,六大稀土集团整合完毕,资源集中度近100%;南北稀土价格联盟成立,加强价格控制;本轮打黑执行力度空前严格、以及举足轻重的环保督查致部分南方矿山停产、叠加小幅多次有节奏收储,稀土供给得到有效控制。从需求端看,我们推测国内稀土保持6-7%增速,最大下游应用钕铁硼磁材增速维持10%以上;此外根据钕铁硼需求推算氧化镨钕需求约3.6万吨,对应稀土矿18万吨;氧化镝需求1520吨,对应南方矿需求至少4万吨。而按照国家稀土总量控制计划10.5万吨生产,打黑严查下稀土行业势必出现政策性供给不足。

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